投資建議》壞日子過去 能源基金潛力高

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〈OPEC減產〉玩真的!OPEC 1月減產協議目標達成率超過90%

新聞來源: 鉅亨網 2017-02-13

根據 OPEC 用來監控供應的資料顯示,OPEC 在 1 月份已經達成了超過 90%的石油產量減產承諾,這是在 8 年內,OPEC 成功的開始實施其第一次減產措施。將近 92%的目標實現率輕而易舉地超過 OPEC 在 2009 年那次協議的達成率 60%,同時也表明了各國遵守協議的程度相當之高。

 

12日公佈的產量數據,減產協議國減產速度快於美國頁岩油業者增產速度,為油價及能源類股股價打上強心針,能源業的最壞日子已經過去,在夏季用油高峰期到來前,鉅亨網投顧認為國際油價仍處於甜蜜上漲期。


鉅亨解讀

 

  1. 全球供需加速平衡

 

 

我們曾於去年12月的文章中提及,由於OPEC減產協議,全球原油供需將回到平衡,油價有機會來到每桶74至89美元。經過近2個月,雖然美國頁岩油商增產速度高於預期(原先預估每月增加8.7萬桶,目前上修至12.4萬桶),但由於近期美國及其他已開發國家經濟數據轉趨強勁,全球原油供需平衡速度持續加快。根據美國能源部預估,全球原油最快將於3月開始供不應求,快於去年預估的8月,而根據供需差額推估,上半年油價最高有機會來到每桶97美元,上半年平均油價則為每桶84美元

 

  1. 減產成功,美能源公司成大贏家

 

對於參加減產協議的產油國來說,為了國家穩定,必須維持龐大的社會福利支出,除了油價上漲外,還要小心市場份額不要被頁岩油或是其他產油國瓜分,才能算是勝利。但對於美國能源公司來說,裁員或減產的效率遠高於傳統產油國,油價上漲有助於舒緩財務壓力,並進而增加向銀行借款的空間;同時,油價上漲又使得頁岩油商可以提升產量,並侵蝕產油國的市場份額。不論減產協議成不成功,美國能源公司似乎都是最大贏家

 

  1. 低基期,營收、盈餘將有好表現

 

 

根據彭博匯總分析師預估,由於低基期效應,今年第1及2季美國能源類股盈餘年增率分別為706%及373%,激增的利潤將成為股價上漲的最大推手。從上表可看出,假設今年上半年油價維持每桶56美元、每週原油增產量為3.1萬桶,上半年原油生產商的營收可望增加232億美元,年增率為33.1%。若上半年油價來到每桶86美元(貼近我們預估的84美元),而美國原油生產增速上升至4.1萬桶,原油生產商的營收年增率更高達107%

 

 

鉅亨投資策略
 

基金操作上,建議如下:
 

能源類股基金分批佈局

去年12月中觸及高點後,標普能源類股指數下跌近8%,但考量到全球原油供需平衡速度反倒加快,加上即將到來的夏季用油旺季,能源類股前景仍佳,較積極投資人可趁拉回分批佈局能源類股基金。

 

 

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