市場分析》漲勢落後,生技看長不看短

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日本新生兒數首跌破百萬 少子化趨勢停不了

新聞來源: 鉅亨網 2016-12-23

根據日本厚生勞動省最新公佈的日本人口統計,日本二○一六年出生的新生兒數,是九十八點一萬人,首次跌破百萬大關。此外,日本二○一六年的死亡人數,是一百二十九點六萬人,以死亡人數減去出生人數,總計日本二○一六年,人口預計自然減少三十一點五萬人,減幅也創歷史新高。

 

從川普當選以來,標普醫療保健類股上漲0.5%(截至12月23日),表現大幅落後金融及能源類股的18.2%及11.7%,僅略好於防禦型的公用事業及核心消費類股。儘管短期漲勢落後,但生技類股仍有著全球人口加速老化及價格回到合理範圍兩大優點,適合投資人佈局。


鉅亨解讀
 

  1. 全球人口老化速度加快

 

 

人口老化問題不只困擾著日本,根據美國人口普查局,美國65歲以上人口比例將從目前的15.3%增加至2023年的18.2%;同樣期間,德國及義大利分別由21.8%及21.4%上升至24.1%及22.8%;新興市場的中國情況雖較好,但也從10.3%一路走高至13.7%。從2009年開始,全球65歲以上人口年增率減去整體人口年增率的差值便一路走高,而生技類股也跟隨該差值於2015來到高點,顯示人口老化有助於生技類股的表現。

 

根據美國人口普查局預估,全球65歲以上人口年增率將從今年的2.7%慢慢增加至2020年的3.6%;整體人口年增率反而由1.1%降至0.4%,未來幾年人口老化速度將繼續加快,生技類股長線有基本面支撐

 

  1. 價格回跌後,生技類股後勢看俏

 

今年以來生技類股下跌近19.5%(截至12月23日),生技類股價格幾乎跌至過去12個月的平均值年線附近,下跌反倒提供生技類股未來更多上漲空間。目前生技類股指數經標準化後價格為0.14個標準差,從該指數於1993年編纂以來,當生技類股標準化後價格介於-0.2至0.2個標準差時,雖然未來一年平均報酬率僅11.2%,但2年及3年的年化報酬率分別為27.1%及30.3%3年的上漲機率更高達94.4%,現在正是長線投資人佈局生技類股的絕佳時機。

 

 


 

  1. 長期持有,生技類股漲幅亮眼

 

生技類股目前的回檔及過往表現,就足以讓生技類股成為長期投資人的選擇之一。從生技類股指數編纂的1993年以來,生技類股1年及3年滾動平均報酬率為18.9%及15.5%,居主要指數之冠,3年上漲機率則為80.5%,僅略低於美國小型股的81.7%。從三年報酬及上漲機率來看,生技類股都是長期投資人的好選擇。

 

 

 

鉅亨投資策略
 

基金操作上,建議如下:
 

中長線投資人,可逢低分批佈局生技基金

短期來看,川普擴大財政支出及減稅政策對生技類股幫助有限,加上川普可能取消歐巴馬健保並干預藥價,生技類股短期恐繼續落後大盤。但長期而言,全球人口老化趨勢不可逆,加上價格較為合理,建議有耐心投資人定期定額或分批佈局生技類股。

 

 

 

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