基金開箱文》M&G收益優化基金全剖析

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前篇基金開箱文中,我們介紹了 M&G 收益優化基金有全台灣規模最大且過往績效出色兩大特點。而除了此兩大優點外,下檔捕捉低及居安思危的經理人團隊,是投資人在股債市都較貴且擔心修正時,可考慮 M&G 收益優化基金的關鍵。

 

  1. 好基金的秘密:下檔捕捉出色

M&G收益優化基金,下檔捕捉勝過同類基金-配息基金的專家:鉅亨買基金

投資人心目中理想基金,應該是上漲時漲幅不落人後,下跌時卻又相對抗跌的夢幻基金。而要找出這類基金,就要先搞懂下檔捕捉此一重要指標(該指標有助衡量基金抗跌能力)。當市場下跌 100% 時(基金追蹤指數),若基金只下跌 80%,則該基金的下檔捕捉為 80(80%/100%*100);但若基金跌幅高於市場,跌幅高達 120% 時,下檔捕捉則為 120(120%/100%*100)。

下檔捕捉越低代表基金抗跌能力越高,於少數情況下,甚至有市場下跌,但基金仍逆勢上漲,下檔捕捉成為負值的情形。從上圖可看出,從 M&G 收益優化基金成立以來,該基金之下檔捕捉皆低於同類平均,2012 年後更創下年年低於 100,且 2012 年及 2016 年下檔捕捉低於 0 的優異表現

 

  1. 經理團隊悄悄這麼做

M&G 收益成長基金於 2012 年後,下檔捕捉數字年年亮眼,顯示基金經理人操作功力確實了得。下圖為 M&G 收益優化基金固定資產項目的配置變化,隨著股市持續上漲並屢屢創下新高,基金經理人於 2017 年開始逐步調高公債配置比重,並調低公司債券比例,以對抗未來股市的潛在下跌風險。而 2 月以來的股市表現,也再次驗證基金經理人的判斷,並顯示出限制較少且股債配置靈活的基金,在面對市場快速變化時的優點

M&G收益優化基金資產配置靈活-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

  1. 資金成本攀升中,聰明減持高息債

資金成本攀升中,M&G收益優化基金聰明減持高息債-配息基金的專家:鉅亨買基金

近一年以來,短期美元融資成本持續升高(3 個月倫敦同業拆放利率從 1.15% 跳升至 2.34%),並造成全球金融壓力趨緊(今年以來美銀美林全球金融壓力指數一度由 -0.43 升高至 0.28)。若聯準會升息加速並造成海外美元融資成本繼續升高,將對債券市場及各類債券基金帶來較大壓力

目前 M&G 收益優化基金票面利率多集中於 0% 至 6%,票面利率 6% 以上債券佔配置比例僅 8.8%,遠低於同類基金平均的 17.6%。就算利率快速升高,由於 M&G 收益成長基金並未過度曝險於較高收益的債券,債券違約機率及公司再融資難度都較低,預期表現優於同類及其他主流債券型基金。

 

 

鉅亨點評

M&G 收益成長基金不只下檔捕捉優異,衡量跟漲能力的上檔捕捉也不落同類基金平均之後(2016 年數據分別為 78 及 78.6)。在全球股市充滿風險及不確定性的當下(美中貿易戰、美國期中選舉、海外美元融資成本攀升),操作靈活且納入公債的 M&G 收益成長基金適合成為投資人資產配置的重要一環。

 

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