投資建議》印度股市買點浮現?

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亞股拉回就買?歷史經驗8月跌多漲少 年底旺季續強可期

新聞來源:聯合新聞網 2017-08-15

美國和北韓近期關係急遽惡化,市場憂心美國與北韓恐爆發武裝衝突,亞股自然難以置身事外,摩根投信分析,除了近期地緣政治紛擾外,過去歷史經驗也顯示,在夏日市場交投清淡影響下,八月亞股呈現跌多漲少。不過,隨著進入九月到年底的旺季又是一番新天地,短線指數因市場雜音拉回反而提供極佳的進場買點。


鉅亨解讀
 

截至 8 月 4 日為止,印度股市(使用標普孟買 SENSEX 指數,並以美元計算報酬)今年以來上漲近 30%,表現亮眼。然而,上週美國與北韓的潛在衝突引發市場擔憂,全球股市跌多漲少,亞洲股市更是首當其衝。日經指數、香港恆生指數跌逾 2%,MSCI新興亞洲跌幅 2.8%,連帶影響印度股市下跌逾 3%,創下今年以來最大回調幅度。現在,是該進場的時候嗎?

 

  1. 稅改初期衝擊經濟成長

 

今年七月,印度政府正式實施商品服務稅(Goods and Services Tax, GST),規模為 1947 年獨立以來最大。GST 的實施得以統一印度稅收制度,解決之前印度各個聯邦之間可以自訂稅率,造成稅制過度複雜,且會有重複收稅的問題。然而,因為新稅法規模影響企業眾多,稅法實施的初期,由於企業需要時間熟悉新制度,可能會採取較為保守的經營策略,使得印度7月份的經濟數據不盡理想。最新公佈的印度綜合採購經理人指數(PMI)從前期的 52.7 下降至 46,且工業生產及出口年增率也都出現下滑。

 

然而,鉅亨網投顧認為稅改實施初期對經濟的衝擊只是暫時的,對於印度中長期的經濟發展影響不大,且根據 IMF 預估 2017 年印度 GDP 成長將可達 7.2%,2018 年則可望達 7.8%,仍維持高度的經濟成長。

 

  1. 印度央行降息拼經濟,股市可望受惠

 

8 月 2 號印度央行降息 25 個基點,將回購利率從 6.25% 下調至 6%。從下圖可看出,印度股市表現與央行政策利率具高度相關,當央行政策利率持續下降(反向),股市也大多有不錯的表現。目前印度的物價年增率為 2.36%,低於印度央行目標的 4%,鉅亨網投顧認為,由於印度央行目前面臨通貨膨脹的壓力低,此舉將提供印度央行未來降息以刺激經濟成長的空間,股市也可望受惠

 

 

 

  1. 旺季效應,印股年底表現佳

 

 

依照過往經驗(見上表),印度股市於 8 月的表現比較平淡,觀察 2003~2016 年 8 月的股市平均下跌 0.84%。不過,隨著進入 9 月到年底的旺季,股市通常都有不錯的表現,平均累計漲幅達 11.18%,且勝率約 64%,顯示印度股市在年底旺季效應下,續漲動能強勁,短線股市因為市場波動拉回反而都是不錯的買點。

 

鉅亨投資策略
 

基金操作上,建議如下:
 

印度股市高檔震盪,淡季拉回找買點!

 

雖然上週因為美國北韓的緊張情勢,使得印度股市修正幅度較大,但這週印度股市已上漲 1.6%(截至 8 月 16 日),回補上週部分跌幅。地緣風險屬於消息面,對於股市的影響有限,投資人不宜過度擔心;且根據歷史經驗,從9月至年底的旺季,印度股市通常都有不錯的表現。建議投資人可於短期趁股市因市場雜音拉回,適時逢低布局印度股票基金。

 

 

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