【債券型基金開箱文】新興美元債 這樣挑!

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新興市場債按發行貨幣可大致區分為美元債跟本地貨幣債,本篇將以新興美元債為主。目前新興美元債的殖利率為 4.82%(使用美銀美林新興主權債指數),與全球高收益債(使用美銀美林全球高收益債指數)的 5.03% 相當。在全球低利率的環境當中,投資人為了追求更高的收益,不少人都會配置新興美元債於投資組合中。本篇開箱文將分析現在台灣可投資的新興美元債相關基金的表現。

 

  1. 新興市場基本面:全球復甦有利新興國家出口

 

國際貨幣基金(IMF)10 月的世界經濟展望提及,由於全球主要經濟體基本面轉佳,對於全球未來景氣樂觀,並上修 2017 及 2018 年全球的經濟成長率至 3.6%、3.7%。相比 2016 年 3.2% 的經濟成長率,明顯增速。

 

鉅亨基金交易平台認為,隨著全球經濟穩定復甦,將有助新興國家出口數據改善。觀察下圖可發現,全球景氣好壞與新興市場出口具高度正相關,只要全球經濟持續維持上行趨勢,新興市場出口就能穩定增長。由於出口貿易是許多新興國家經濟的主要來源,持續改善的出口數據將有利新興市場經濟穩定向上

 

 

 

  1. 新興美元債基金報酬率比較

 

部分新興國家(例:巴西、俄羅斯等…)為了刺激經濟,仍處於降息循環。此舉有利債券價格,加上投資新興債券基金還可享有配息,因此投資人只要長期持有,一般都會有不錯的報酬。從下表可看到新興美元債券基金於短天期(3 個月 ~ 1 年)的表現以景順、聯博、鋒裕、安本、施羅德(新興市場收息債券)、法巴、資本集團等七家基金公司表現較佳。其中,景順新興市場債、聯博新興市場債、安本環球新興市場債、施羅德的新興市場收息債券等四檔基金表現相對穩定,無論長、短天期績效排名皆優於同類型基金平均。

 

 

 

  1. 新興美元債基金風險指標

 

風險指標比較中,夏普值(Sharpe Ratio)越高越好,標準差越低越好。由於大部分基金的風險指標皆優於同類平均,為了能更清楚比較基金表現,此處將進一步觀察風險指標是否位於當期同類型基金的前 25%,並以黃色背景標記。從波動度角度觀察,鋒裕新興市場債、天利全球新興市場短期債這兩檔基金波動度控制較佳,1 ~ 3 年的年化標準差,皆小於同類前 25%。其中,鋒裕新興市場債券基金的夏普值於各天期也都高於同類前 25%,顯示出經理人追逐報酬與波動控制的表現俱佳。

 

 

鉅亨投資策略
 

新興美元債基金挑選原則:

長短期績效同時觀察,搭配風險指標客觀篩選基金

 

建議投資人選擇新興美元債基金的時候,可關注該基金報酬率是否於大部分的天期均表現不錯(優於同類平均),再搭配夏普值與年化標準差,觀察經理人追求報酬的績效和波動度的控制,藉此篩選出適合的基金。

 

 

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