投資建議》用這三招挑債券基金,美國升息也不怕!

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美公債殖利率揚,投資級債券基金吸金

新聞來源:經濟日報 2018/05/02

美國 10 年期公債殖利率上周一度站上 3%,為四年來首見,保守資金退守高評等債券,投資級公司債基金上周吸金 44 億美元。風險債基金則是雙雙失血,其中,高收益債券基金淨流出 24 億美元,新興債基金也有 7 億美元的淨流出。

 

根據 EPFR 資料統計,今年至 4 月 25 日止,債券型基金累計流入 597 億美元,顯示即使在升息期間,仍有一群偏愛債券的投資人,持續買入債券型基金。那在升息循環期間,該如何挑選債券基金呢?對於這群喜愛債券基金的投資人,鉅亨基金交易平台建議把握三個重點:

 

 

  1. 升息循環期間,債券怎麼挑?

美國歷史升息期間,高評等債券表現佳-配息基金的專家:鉅亨買基金

由於利率上升時,不利債券價格,因此,在升息期間,我們建議債券投資人應以降低債券價格波動,並透過長期持有領取債息的策略來投資債券型基金

回顧過去美國四次升息經驗(見上圖),屬於高評等債券的美國公債與美國投資級債的表現相對穩定,平均分別上漲 12.9% 與 11.7%,上漲機率達百分之百;相較之下,高收益債雖然獲利有機會超過 20%,但平均上漲 11.1%,且上漲機率為 75%,均落後高評等債券。

鉅亨基金交易平台認為,因為發行高評等債券的企業體質較健全,在升息期間,不易因為資金借貸成本提高而發生違約,是高評等債券的平均績效相比高收益債來得穩定的主要原因。建議要投資債券的投資人,可以選擇評等高的債券型基金為主。

而從 EPFR 的基金資金流向也可看出,市場資金持續湧入投資級債券基金(年初至 4 月 25 日止,高收益債基金淨流出 329 億,而投資等級債券基金則淨流入 427 億)顯示, 在升息循環中,高評等的債券較受國際資金青睞

 

 

  1. 選擇存續期間較短的債券基金

另外一個挑選重點就是, 選擇較短存續期間的債券基金。我們知道升息會造成債券價格下跌,但到底會跌多少?有沒有一個指標是可以告訴我們這些的?有的,那就是債券的存續期間(Duration)。存續期間是用來表示債券價格對於利率的敏感程度。舉例來說,某檔債券的存續期間為 3 年,表示當市場利率上升 1% 時,這檔債券價格會下跌 3%;反之,如果利率下跌,那這檔債券價格就會上漲 3%。

由此,我們可以瞭解,存續期間越短,債券價格越不容易因為利率改變而大幅變動。因此,在升息循環時,選擇存續期間較短的債券,可以有效避免價格波動。再加上投資債券主要的收益來源為債息,只要債券的價格不要下跌過大,透過長時間的持有,含息總報酬也較容易有不錯的表現。

 

 

  1. 全球佈局,分散美國升息風險

最後一點,則是多元分散,雞蛋不要放同一個籃子。以目前全球主要央行的貨幣政策走向來看,歐洲、日本仍處與較為寬鬆的貨幣政策,意味著美國升息,對於這些地區的債券影響較低,建議投資人在選擇債券基金的同時,可瞄準投資組合中持有多國債券的債券型基金,以避免單一國家升息而影響整體投資組合的績效

 

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

高評等+存續期短+多國佈局,美國升息也不怕

鉅亨交易平台建議投資人在升息循環中,可採用三個重點來挑選債券型基金:1) 選擇高評等債券,避免違約風險、2) 挑選存續期間短,或是基金經理人採用靈活調整存續期間策略的基金、3) 選擇佈局多國債券的基金,避免單一國家升息風險。

 

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