投資建議》美國重啟伊朗制裁,能源基金衝鋒?

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〈美退伊核協〉川普宣布:美國退出伊朗核子協定,將再對伊朗進行制裁

新聞來源:鉅亨網 2018-5-8

美國總統川普週二對伊朗提出系列指控,包括追求核武,支持恐怖主義,並謀殺美國人。他說,目前的這項協定,允許伊朗持續提煉濃縮鈾,並沒有限制其他行為。「美國將退出伊朗核子協定,」川普說。他將簽署一份備忘錄,開始對伊朗政權再度進行制裁。他說,這將是最高度的制裁,那些協助伊朗的國家,也將遭到制裁。

 

5 月 8 日川普宣佈美國退出伊朗核協議,並對伊朗啟動最高等級的經濟制裁,此舉不僅增添中東政局的不確定性,更為已經趨於供需平衡的原油市場投下一枚震撼彈。鉅亨基金交易平台認為,由於伊朗為主要石油輸出國,此次美國重啟制裁,確實增加市場對於原油供給的擔憂,並進一步推升國際油價。但油價真能繼續突破天際嗎?

 

  1. 什麼是伊朗核協議?

伊朗核協議的正式名稱為聯合全面計畫(Joint Comprehensive Plan of Action, JCPOA),於 2015 年 7 月 14 日於維也納簽訂。簽署方包含伊朗、美國、英國、德國、法國、歐盟、俄羅斯及中國大陸,目的是解除伊朗核武危機,希望藉由解除國際對伊朗的經濟制裁,換取伊朗停止發展核子武器的承諾,防止核子武器擴散。

 

 

  1. 原油供給出現缺口?美國快步補上

美國原油生產量激增-配息基金的專家:鉅亨買基金

在 OPEC 減產協議的作用下,目前全球原油供需已趨於平衡。根據彭博資料顯示,4 月份的全球石油需求為 9,931 萬桶/每日,供給為 9,963 萬桶/每日,兩者差異不大,顯示原油市場供給與需求的力道極為相近。因此,此時對供給端的任何風吹草動,皆會對國際油價造成極大的影響。

伊朗為 OPEC 第三大的原油產出國,2018 年 4 月份的每日原油產量約為 375 萬桶,每日出口量為 247 萬桶。伊朗先前遭遇國際制裁時,原油出口量從 2011 年的每日 256 萬桶降至 2014 年的每日 108 萬桶。近 150 桶的降幅看似可怕,但根據美國能源部預估,未來一年美國原油產量將較目前增加 190 萬桶,足以沖銷伊朗遭制裁的衝擊,加上沙烏地阿拉伯及俄羅斯都有因減產協議的閒置產能,全球原油供給端問題不大。

 

 

  1. 油價高於成本,能源、俄羅斯仍受益

能源類股獲利驚人-配息基金的專家:鉅亨買基金

儘管油價繼續上漲機率較低,但目前油價都遠遠高於能源公司成本(美國前三大原油產區 Permian Basin、Eagle Ford 及 Bakken 的平均產油成本分別為每桶 39 美元、44 美元及 42 美元),只要油價維持過去每桶 60-70 美元區間,美國能源廠商就可持續獲利。根據彭博資料顯示(見上圖),分析師預估能源類股未來 12 個月 EPS 成長率為 35.2%,居所有產業之冠。

俄羅斯為世界第三大原油產出國,且整體股市約 5 成是能源產業(股市使用俄羅斯 RTS 指數)。當油價維持高檔,且俄羅斯有機會填補伊朗留下來的生產缺口時,佈局俄羅斯股市也是一個好選擇。

 

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

分批佈局能源、俄羅斯基金

投資人擔憂制裁對全球原油供需帶來的影響,但我們建議中性看待;油價短線受消息面激勵大漲後,仍可能衝高回落,建議投資人可趁油價拉回整理時,瞄準能源或是俄羅斯基金分批佈局。

 

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