投資建議》買配息債,為何美高收是首選?

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川普這次預言:美國 GDP 將很快超過 5%

新聞來源:鉅亨網 2018-8-8

週二(7 日)晚間美國總統川普與聯邦快遞、萬事達卡和波音等商業領袖餐敘,川普在餐會中表示,美國政府目前推行的政策將帶動經濟成長,預估不久的將來,美國 GDP 將能超過 5%。白宮經濟顧問 Larry Kudlow 亦在該餐會中,大力稱讚上月美國 GDP 季增年率成長 4.1%,和川普一樣預測類似的結果,川普則是積極響應表示,GDP 很快地會大躍進。

 

今年以來,美國經濟數據表現優於全球,推升美元指數一路高歌猛進。鉅亨基金交易平台認為未來一年美國經濟陷入衰退機率仍低,預估美國將繼續扮演全球經濟領頭羊的角色,美元計價資產充滿吸引力。對於偏好債券型基金的投資人,可以目前 CP 值最高且與美國景氣高度聯動的美國高收益債券為配置核心。

 

 

  1. 挑債券基金,先認識兩名詞

殖利率存續期間是債券投資人不得不認識的兩個名詞,搞懂這兩個名詞,可以幫投資人更快速挑選理想中的債券型基金。殖利率與投資人習慣的配息率息息相關,在不考慮配發本金的情況下,較高的到期殖利率意味較高的配息率,因此投資人都偏好較高殖利率的基金。存續期間則可理解為該檔基金持有債券的平均到期時間,當平均到期時間越長,該基金越容易受到利率上升的傷害(假設 A 基金存續期間為 10 年,若利率升高 1%,該基金價格將下降 10%),因此,在利率上升期間,存續期間越低的基金越好。

 

 

  1. 美國高收益債券 CP 值最高

下圖為主要債券類別殖利率與存續期間的分佈狀況,在升息的環境中,理想的債券基金應落在左上角範圍,同時享有高殖利率與低存續期間的特色(配息率高於其他券種,又降低因為升息而帶來的價格下跌空間)。目前美國高收益債券殖利率高達 6.5%,居主要券種之冠,存續期間則低至 4.06 年,僅略高於歐元高收益債券的 3.93 年;與美國高收益債券相反,全球政府債券則以 1.44% 的低殖利率與 8.02 年的高存續期間,成為CP值最低的券種。

美國高收益債券存續期間短且殖利率高-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

  1. 貨幣政策正常化,美高收前景優於歐高收

美歐高收債利差回落機率大-配息基金的專家,鉅亨買基金

貨幣供給年增率提升時,充裕的資金將推升各類風險性資產價格,高收益債券價格自然也受惠(債券價格上漲,殖利率下降)。當歐元區貨幣供給年增率高於美國時,歐元區風險型資產價格上漲幅度高於美國,等同於歐元區高收益債券殖利率下跌幅度大於美國,美國與歐元高收益債券間利差升高。從上圖也可以確認到一樣走勢,當美國與歐元區貨幣供給年增率差距下降時,美國與歐洲高收益債券間利差也跟隨升高。以目前美國與歐元區貨幣供給年增率差距來看,美國與歐元高收益債券間利差應介於 0% 至 1% 間,而非處於歷史高點的 2.7%,未來兩者差距收斂的機率較大(意指相對於美國高收益債券,歐元高收益債券價格下跌機會高)。

 

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

看好美國景氣,別漏掉美高收

今年美國景氣展現出強勁韌性,不論是家庭消費或企業支出都表現優異,並繼續支撐美國經濟成長,未來一年都可望繼續擔任全球經濟的領頭羊。看好美國景氣的投資人別只注意到美國股市,美國高收益債券也是投資人的好選擇。

 

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